Тимур Хромаєв, голова Національної комісії з цінних паперів та фондового ринку
Як захистити пересічного інвестора. крок перший
Минув рік з моменту як наша команда прийшла в НКЦПФР.
Для мене особисто це був виклик - провести кардинальну реформу фондового ринку, - не прийняти який я не міг.
Перед нами були поставлені, з одного боку, прості завдання, з іншого - вимагають значних змін і часу.
Перейти на новий рівень регулювання і нагляду над ринком, дати йому нові інструменти, підвищити його прозорість, поліпшити існуючі механізми захисту прав інвесторів і дати нові, перезавантажити інфраструктуру, підштовхнути її до консолідації, підвищити стандарти біржової торгівлі.
Минулий рік ми витратили на розчищення ринку від неякісних сміттєвих активів, ми вийшли на системну боротьбу з маніпулюванням.
Багатьох лякає те, що наш ринок скоротився в рази: капіталізація торгованих компаній впала з 500 млрд грн до 60 млрд грн. Однак саме остання цифра відображає стан і розмір нашого ринку. Для інвесторів не настільки важлива цифра, важлива якість активів.
Ми прибрали з ринку велика кількість "пустушок", штучно розігрітих паперів. Інвестор, приходячи на ринок, повинен розуміти, що папери, які на ньому торгуються, відповідають певним критеріям, і вони відображають вартість певних, цілком реальних, активів.
Однак однією зупинкою торгів питання залишається невирішеним.
Ми бачимо багато таких паперів в портфелях банків, за необґрунтованими цінами вони закладені в портфелях страхових компаній, в інститути спільного інвестування, в державних пенсійних фондах. З наслідками цих процесів ринку ще належить зіткнутися.
Ринок ніколи не стане місцем накопичення і збереження капіталу, і інвестори не прийдуть сюди, поки зловживання матимуть такі масштаби. Тому очищення ринку від неякісних активів, боротьба зі зловживаннями, в тому числі маніпулюванням цінами, - це найважливіші кроки.
Рухаючись в рамках нашої програми, ми у співпраці з МВФ і експертами інших фінансових інституцій підготували кілька проектів законів.
У тому числі - проект з підвищення вимог до розкриття інформації та по боротьбі зі зловживаннями на ринку, який суттєво посилить санкції за зловживання і вдосконалює механізми боротьби з ними. Ми готуємо його спільно з правоохоронними органами.
Працюємо над законопроектом, який впорядкує ринкову інфраструктуру, і законопроектом, який встановить вимоги до пруденційного нагляду. Ми також розробили законопроект щодо повноцінного впровадження на ринку нового інструменту - деривативів. Цей законопроект знаходиться в парламенті.
Крім створення правового поля для торгівлі деривативами, він врегулює товарний ринок, дозволить підвести торгівлю сировинними товарами під єдині стандарти, незалежно від виду активу, який торгується: будь то цінні папери, товари або інструменти грошового ринку.
Крім того, ми закінчуємо розробку законопроекту за корпоративними облігаціями. Цей документ удосконалює регулювання ринку облігацій і підвищить захист прав їх власників.
Наша головна ініціатива - пакет законів, спрямований на підвищення інституційної та операційної незалежності комісії. Він дасть нам розширені повноваження і дозволить стати повноцінним учасником глобальної системи регулювання та нагляду над ринками капіталу.
Цей пакет законів був розглянутий і прийнятий на Національної раді реформ в грудні, перед цим узгоджений безпосередньо з IOSCO. Ми сподіваємося, що в лютому він буде поданий до парламенту.
Ми розуміємо, що у нас немає іншого шляху розвитку крім як рухатися в бік європейських стандартів. Тому саме європейські директиви лягають в основу всіх наших законодавчих ініціатив.
У 2016 році ми сконцентруємося на впорядкування депозитарної та розрахунково-клірингової систем. Для українського ринку два депозитарії, розрахунковий центр, який до того ж не є центральним контрагентом, десять бірж і кілька сотень учасників - це занадто багато.
Ринку потрібен єдиний депозитарій і повноцінний кліринговий агент. У наші плани не входить формальне об'єднання бірж, але ми хочемо, щоб всі біржі в країні були частинами єдиної здорової системи ціноутворення.
Коли ми доведемо розпочату реформу до кінця, ми зможемо створити такий ринок, якому будуть довіряти, і він зможе стати повноцінною частиною як мінімум східноєвропейського ринку.
Так, мною рухають професійні амбіції. Я хочу створити в країні набагато ширші можливості для фінансової діяльності, ніж ті, що є.
Ми відчуваємо в собі сили і можливості реалізувати ці плани і вдячні всім, хто був причетний до процесу реформ і залишається з нами.
Це експерти, які працюють над законодавством, міжнародні організації, які допомагають рухати цей процес, народні депутати, які поділяють наше бачення і підтримують наші ініціативи, співробітники комісії, які включилися в процес змін.
Фондовий ринок - всього лише дзеркало, яке відображає лежить в його основі економічну ситуацію. Як тільки економіка повернеться до зростання, закладені нами зміни дозволять фондового ринку стати її важливою частиною.
